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    这几年来，报纸、电视、互联网对爱达电子、爱达集团的报道也多，但是这些无孔不入的媒体都不能准确的或者说稍微清晰些的描述出爱达集团的轮廓，秦刚此时稍能体会。

    爱达集团股权结构里存在多名海外法人股东，只怕中央政府通过外交手段都未必能将这些离岸注册的私人公司财务资料搞到手，而且爱达集团与关联企业之间相互交叉持股，股权关系异常的复杂。

    总之，秦刚只能从手头的文件知道爱达集团的资产规模与集团的基本财务状况，想知道背后真实的股权结构却是不能。

    听杜飞刚才说起“锦湖系”这个词，秦刚心里想：站在锦湖经济研究中心的背后以及经研中心名称都是来源于此吧，所谓的世纪锦湖地产出资赞助不过是掩人耳目的障眼法罢了，那么说，经研中心所关注的产业范围至少要包括整个锦湖系所涉及到的产业领域，地产、餐饮娱乐、消费类电子、纸业、林纸一体化、家电制造及家电连锁销售、钢铁、造船、航运、矿产、互联网投资……这哪里是一家民营企业，简直就是一家经济帝国。

    秦刚之前从来都没有想到过国内的民营经济体能壮大到这种地步，像爱达集团，已经完全不能用净资产来衡量其经营规模与价值了。

    文件里，爱达集团国内部分净资产估值才有一百五十亿，这显示是远远低估了爱达的品牌价值。现在科王都号称其品牌价值有二十亿，爱达国内国外的影响这么大，品牌价值说一百亿都是谦虚的，扣除掉一百亿的品牌无形资产，难道爱达集团国内部的固定资产与技术资产等部分才值五十亿？

    这几年，大家都习惯以资本证券化的形式来估算企业的市场价值，当前沪深两市新科技上市公司的平均市盈率为40倍，国内大概没有一家高科技企业敢站出来说比爱达集团的资产更优质了，爱达集团国内部分九八年净盈利四十亿，以四十倍市盈率计划，爱达集团国内部分资产市场价值就有一千六百亿。

    秦刚之前还与国商院的同事开玩笑讨论爱达集团为什么不在国内上市，这时候明白过来，在国内，沪深两市这么大的水塘，怎么容得下一家市值一千六百亿的民营企业？而且爱达在今年国内手机市场上的表现尤其的出色，看了这份文件，爱达今年的销售额突破二百亿、净盈利突破六十亿，秦刚都不会觉得有丝毫的意外，那岂不说爱达集团国内部分资产的市值将达到两千四百亿？都有足够的资格挤进世界五百强之列了。

    难怪海州地方财政如此的宽裕，爱达集团国内部分的税费缴纳大部分都是在海州完成，仅企业所得税，海州地方财政就能从爱达集团提留近四亿。

    秦刚稍微估算一下，锦湖系在海州的企业差不多要给地方财政贡献十二亿到十五亿之多。要知道建邺市九八年的地方财政收入在大幅增涨之后还只有一百二十亿，秦刚大概记得海州市地方财政收入九四、九五年时也就十四五亿，海州市靠着锦湖系一家，就将地方财政收入提高了一倍，也不怪大家都说海州市肥得冒油了。

    这次创域融入锦湖系，成为锦湖系的成员企业，交叉持股是以爱达集团九八年财务审计计基准计算七倍市盈利折算资产价值，约两百八十亿，甚至才一千六百亿的六分之一略强些，也难怪时学斌激动着想全部换成爱达集团的股份，简直就是掏钱买爱达集团的廉价原始股啊，恨不能将创哉将有两亿六千万的现金都换成爱达集团的原始股。

    当然了，创域至少也要留一定的资金在手里用于业务发展，另外交叉持股也要按一定的比例分散到各个关联企业中去，不可能集中到爱达集团一家。

    秦刚看过交叉持股计划书，发现锦湖商事不列入这次的交叉持股计划，心想锦湖商事或许还有一些商业机密暂时不会对他们公开。

    除了锦湖商事之外，秦刚还知道锦湖系还有一些海外公司，也不列入这次的交叉持股计划，比如说近期经常给媒体报道的ess。

    这时候，秦刚才知道ess在财务上是完全**于爱达集团之外的，而且爱达集团九八年度共向ess支付了近八个亿的专利许可费用；还有一些与德仪、斯高柏等海外企业的合资公司比如说中晶微芯都不在这次的交叉持股计划之列。

    拿时学斌的话说，他们今天看到的这些文件，也只是潜到海面下二十米了解锦湖系，海面二十米以下的锦湖系是什么模样，他们还无从得知。

    秦刚心想：海面二十米以下大概主要是锦湖系的海外扩张部分了吧？

    除了创域与锦湖成员企业间的交叉持股之外，秦刚他们还可以选择一定比例的个人持股，杜飞一开始就跟他们解释过了：“个人持股部分，大家可以选择持有香雪海、盛鑫电器、新光纸业以及世纪锦湖这些企业，等时机成熟之后，这些企业的资产将优先上市，等上市后，个人持股就有机会套现了，爱达集团短时间上市的可能性比较小……要是想到套不套现都无所谓，那就多选择爱达集团吧，未来的成长性要好一些。你们先选择，我跟蒙乐分剩下的。”

    因为锦湖系成员企业管理层的直接持股要控制在30%以下，他与蒙乐对创域持有的股权要另外跟锦湖系的成员企业再次进行交换，这次主要是秦刚、令小燕、时学斌、董跃华、施新飞以及席若琳的事，他与杜飞不参与。

    除了爱达集团之外，香雪海、盛鑫电器、新光纸业、世纪锦湖的资产都非常的优质，在座的几个人，在今天下午之前，甚至根本就不知道香雪海、盛鑫电器、新光纸业竟然跟爱达集团是关联企业，都是锦湖系的核心成员企业。

    盛鑫电器的新市街旗舰店可是一家门店年净收益就破亿元的存在，香雪海还是去年的央视标王企业，新光纸业则是华东纸业市场的龙头企业……
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